Тематические статьи

ГМК НОРНИКЕЛЬ – ЖИЗНЬ ПОСЛЕ ОТЧЁТА

Компания опубликовала финансовые результаты за 2023 год по МСФО 🔎

Норникель – ведущий “игрок” на рынке цветных металлов. На фоне снижающихся цен на них его котировки 2,5 года находятся в нисходящем тренде (в 46% от пика), что говорит о потенциале компании.

📌 Ключевые инсайты:

🔹 Компания сейчас – “заложник” мировой конъюнктуры цен на свою продукцию
🔹 Компания снизила прогноз по размеру CAPEX на 2024 г.
🔹 Компания снизила долговую нагрузку (чистый долг: -18% г\г)
🔹 CFO компании заявил, что с точки зрения менеджмента промежуточные дивиденды, выплаченные в январе перекрыли размер FCF (ключевой ориентир для менеджмента при рекомендации дивидендов) – менеджмент не чувствует себя обязанным выплачивать финальные дивиденды за 2023 г.
🔹 Прогнозная дивидендная доходность за 2023 г. с учетом выплаты в январе составляет порядка 2%.

📌 Факторы роста и стоимости:

🔹 Компания имеет большой потенциал роста при благоприятной ценовой конъюнктуре
🔹 Близость котировок к справедливой оценке – компания не сильно переоценена (P/E = 8,9)
🔹 Прогноз компании на дефицит на рынке палладия в 2024 году
🔹 Разворот мировых цен на палладий, никель и медь вверх остается вероятным
🔹 Рост FCF в 6,14 раза к 2022 году

📌 Риски:

🔻 Важнейшие метрики по итогам 2023 года демонстрируют снижение: выручка – на 15%, EBITDA – на 21%, чистая прибыль – на 51%.
🔻 Увеличение выплат на погашение долга: с $1,5 млрд в 2023 г. до $3,6 млрд в 2024 г. окажет давление на FCF
🔻 Неблагоприятная ценовая конъюнктура: цены на палладий (43% в структуре выручки), медь (18%) и никель (20%) с осени 2022 года находятся в нисходящем тренде или стагнируют
🔻 Снижение мирового спроса на палладий вследствие замедления рынка электромобилей

📌 Стратегия по акции:

Наиболее разумным будет дождаться появления драйверов роста, главным из которых будет начало восходящего тренда в мировых ценах на палладий, никель и медь.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Оценку по любой компании мира можно посмотреть в мобильном приложении Ranks.
Детальный обзор на компании можно выгрузить в нашем сервисе обзоров.
Либо попробуйте уже готовые модельные портфели, где уже отобраны лучшие акции по версии Ranks.
Подписывайся на наш Телеграм канал и получай инвест идеи каждый день!