🔴 Ключевые инсайты по компании: - ⛽️ #SNGS - достаточно крупный участник нефтегазового рынка России (около 10% добычи) - Среди инвесторов получил известность, благодаря огромному количеству валюты на депозитах - По состоянию на 2021 г. размер "кубышки" составлял $ 50 млрд. (на эти деньги можно построить 4 комплекса небоскрёбов Москва-Сити) - Имеет сложную структуру собственности - предположительно полностью контролируется менеджментом через некоммерческие организации и НПФ - Интересный факт: это единственная компания в России, которая утилизирует 99.5% попутного нефтяного газа
🔴 Факторы стоимости и риски: - Располагает мощным производственным комплексом (добывает ~ 60 млн. тонн нефти - в 2 раза больше Татнефти) - 50% Выручки - экспорт нефти, еще 30% Выручки - экспорт нефтепродуктов, оставшиеся 20% - внутренний рынок - При этом, именно полученные деньги от экспорта по большей части идут на выплату дивидендов - А бумажная прибыль зависит от результатов переоценки накопленной валюты - Очевидный риск - отсутствие отчётности, инвесторы не знают ни сколько заработала компания за 2022 г., ни какая была переоценка "кубышки", ни само её наличие - После объявленных дивидендов за 2022 г. по привилегированным акциям (0.8 руб. на акцию) рынок начал паниковать - пролив акции на 15%
🔴 Оценка Ranks: - Причиной столь малого дивиденда по нашему мнению является переоценка валюты и возросшая себестоимость из-за санкционных издержек (компания продолжает танкерные поставки, как и прежде, теперь ещё через китайских партнёров) - В истории уже были случаи, когда компания получала убыток, из-за чего вообще не выплачивала никаких дивидендов - По нашим оценкам объём добычи и реализации не должен был существенно упасть, так как наши компании не очень то выполняют договорённости по сокращению добычи ОПЕК+ - В 2023-2024 гг. вероятно тоже не стоит ждать падения - компания получит новые месторождения на северах (Пайтурминский участок с запасами ~27 млн. тонн нефти и ~25 млрд. куб. м. природного газа) - Кроме того, статистические данные о переоценке финвложений компаний нефтяного сектора России свидетельствуют о том, что "кубышка" всё-таки у компании осталась
Рекомендации: - Нет никакой информации об отмене действия прежней дивполитики - по-прежнему дивидендная идея привилегированных акций в будущем сохраняется - Если вы являетесь долгосрочным держателем привилегированных акций, - сейчас хорошая возможность добрать / усреднить позицию - Если вы рассматриваете привилегированные акции к инвестиционной покупке, - соразмерной коррекции можно ждать долго, так что выводы делайте сами
Оценку по любо компании мира можно посмотреть в мобильном приложении Ranks. Детальный обзор на компании можно выгрузить в нашем сервисе обзоров. Либо попробуйте уже готовые модельные портфели, где уже отобраны лучшие акции по версии Ranks.