⏺ Ключевые инсайты по компании: - ⛽️ #OGKB - крупная энергетическая "дочка" Газпрома с мощностью 17.6 ГВт (мощность всех электростанций Москвы - 10.9 ГВт) - Участвует в инвестпрограмме договоров предоставления мощности (ДПМ) по которой получает платежи за модернизацию и ввод новых мощностей с гарантированной доходностью, привязанной к ставке 10-15-летних ОФЗ (с ростом ставки растёт прибыль от ДПМ) - Структура используемого топлива: 77% газ, 22% уголь, 1% мазут - Структура Выручки: Электроэнергия и мощность - 95% (40% - по ДПМ), Тепловая энергия - 4%, Прочее - 1% - При этом вклад платежей по ДПМ в прибыль компании более 90% - Доля компании на рынке электроэнергии в РФ около 4.5%
⏺ Факторы стоимости и риски: - Компания опубликовала МСФО отчётность за 1 полугодие 2023 г. - Темп роста Выручки, EBITDA и Чистой Прибыли за 3 года +7%, +16%, +37% - Доля выручки от ДПМ велика, по большей части объектов программа завершится до 2024 г., после Выручку поддержит начало поступлений по ДПМ-2 - Динамика I полугодия 2023 г. положительная - рост производства электроэнергии +5.7% г-г - Выработка растёт - вывод неэффективных объектов сменяется вводом обновлённых - А рост прибыли замедлился - из-за опережающего роста стоимости топлива (+25% за полугодие) - Прибыль 2022 г. пошла на погашение кредитов и займов (компания погасила долги аж на 40%)
⏺ Оценка аналитиков Ranks: - Компания остаётся дешёвой, текущий ожидаемый P/E по нашим оценкам находится в диапазоне от 3 до 4 по данным МСФО (что примерно в 2 раза дешевле, чем Юнипро, которая не платит дивиденды пока) - Снижение долга оцениваем позитивно (возможны промежуточные дивиденды) - Прогнозируем рост дивдоходности до 10% уже в 2024 г.
Рекомендации: - Оценка Ranks равна 95% из 100% - Можно считать защитным активом в случае разворота рынка - Прогнозный потенциал до 12 мес. находится в диапазоне 3-5% - Прогнозный потенциал более 12 мес. находится в диапазоне 10-15%
Оценку по любой компании мира можно посмотреть в мобильном приложении Ranks. Детальный обзор на компании можно выгрузить в нашем сервисе обзоров. Либо попробуйте уже готовые модельные портфели, где уже отобраны лучшие акции по версии Ranks.
Подписывайся на наш Телеграм канал и получай инвест идеи каждый день!